Hindistan Rupisi Asya’nın En Kötü Performans Gösteren Para Birimi Oldu: Ancak Bir Avantajı Var

Hindistan rupisi, 2025 yılı itibarıyla Asya’nın en kötü performans gösteren para birimi konumuna gerilemiş durumda. Yıla dolar karşısında 85,64 seviyesinden başlayan rupi, bugün 89,6 seviyesine kadar zayıfladı. Küresel finans kuruluşları Nomura ve S&P Global Market Intelligence ise bu baskının devam edebileceğini ve Mart sonuna kadar 92 seviyesinin görülebileceğini öngörüyor.

Bu değer kaybının arkasındaki temel nedenlerin başında, ABD ile Hindistan arasında süregelen ve sonuçlanmayan ticaret görüşmeleri geliyor. Hindistan’ın yüzde 50’ye varan yüksek gümrük tarifeleri, ülkeyi dünyanın en yüksek tarifeli ekonomilerinden biri haline getirirken, bu durum ABD ile ilişkileri de zorlaştırıyor. Ağustos ayında devreye giren yüksek tarifelerin ardından, Hindistan’ın ABD’ye ihracatı Eylül’de yüzde 12, Ekim’de yüzde 8,5 geriledi. Kasım ayında görülen yüzde 22,6’lık artış ise geçici bir toparlanma olarak değerlendiriliyor.

Nomura Baş Ekonomisti Sonal Varma’ya göre asıl risk, uzayan belirsizlik ortamının küresel şirketleri Hindistan’dan uzaklaştırması. Özellikle ABD pazarına üretim yapan firmaların başka ülkelere yönelmesi, Hindistan’ın küresel tedarik zincirlerinden pay kaybetmesine yol açabilir. Varma, zayıf rupinin ithalat maliyetlerini artırarak enflasyon üzerinde baskı yaratabileceğini de vurguluyor.

Bu süreçte yabancı yatırımcı çıkışları kritik rol oynuyor. Ulusal Menkul Kıymetler Saklama Kurumu (NSDL) verilerine göre, yıl boyunca 10 milyar doları aşan sermaye çıkışı yaşanırken, hisse senedi piyasalarından yaklaşık 18 milyar dolar çekildi. Rupi, kısa süre içinde psikolojik eşik olan 90 seviyesini aştı ve 91 seviyesine doğru hızlı bir kayma yaşadı.

Buna rağmen tablo tamamen karamsar değil. Zayıf rupi, Hindistan’ın ihracat rekabetçiliğini artırıyor. Ayrıca ülke içinde enflasyonun görece düşük seyretmesi, artan ithalat maliyetlerinin etkisini sınırlıyor. S&P Global’den Hanna Luchnikava-Schorsch, rupi’nin şu anda değerinin altında işlem gördüğünü, ancak toparlanmanın ABD-Hindistan ticaret anlaşmasına dair netlik sağlanmadan mümkün olmayacağını belirtiyor.

Hindistan Merkez Bankası, piyasa koşullarının kur üzerinde belirleyici olacağını açıklasa da, son günlerde aşırı oynaklığı sınırlamak için müdahalede bulunduğu bildiriliyor. Uzmanlara göre, ticaret anlaşması yönünde somut adımlar gelene kadar rupi üzerindeki baskı sürecek. Ancak bu zayıflık, uzun vadede ihracat ve büyüme tarafında stratejik bir avantaja dönüşebilir.